美东时间9月10日，在宣布与OpenAI签订3000亿美元人工智能大单后 ，美国老牌科技巨头甲骨文日内一度暴涨超40% ，创下历史新高345.22美元，使得创始人拉里·埃里森一度攀上世界首富的宝座 。
然而 ，仅仅不到两个月后的今天 ，甲骨文股价已经跌至243.8美元，距离此前的历史新高已经累计下跌了29.6%，因三千亿美元大单而暴涨的2510亿美元（约合人民币1.78万亿元）市值 ，已经基本全部蒸发 ，此前投资者们的欢庆如同幻梦般烟消云散 。
与此同时，信贷市场对甲骨文公司发出了越来越尖锐的警报声：甲骨文的信用违约互换（CDS）已升至87.7个基点——这是近18个月以来的最高水平。
这种大幅波动不仅表明 ，机构投资者对甲骨文公司的信用前景正变得愈发谨慎 ，同时也不得不让我们深思：人工智能繁荣背后的泡沫是否已经岌岌可危？
甲骨文万亿市值的蒸发
美东时间9月10日，美国科技巨头甲骨文单日暴涨36% ，市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元） ，震撼了全球投资者，也让华尔街的众多科技股集体沸腾 。
甲骨文股价的暴涨 ，背后直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：两家公司签署一份自2027年开始为期约5年 、总值3000亿美元的算力采购合约 。这份合约金额不仅远超过OpenAI目前的营收 、同时也是史上规模最大的云端合约之一。
OpenAI向甲骨文采购的4.5吉瓦(GW)算力大约相当于美国目前营运中数据中心算力的四分之一 ，相当于超过两座胡佛水坝的发电量、或约400万户家庭的用电量。
然而，在这一连串让人头晕目眩的大数字所带来的惊喜情绪逐渐消散之后 ，市场对AI泡沫的更多担忧开始涌现 。自9月初以来 ，甲骨文的信用违约掉期（CDS）就在不断提高 。
如今，甲骨文的CDS相比于今年8月的水平已几乎翻倍，从约40个基点升至近88个基点 ，而这样大幅的上涨仅在两个多月内就完成。这意味着甲骨文所面临的信用担忧正以2024年以来最快的速度加剧 。
这一数据显示 ，市场对甲骨文的情绪发生了巨大的转变 。
在2025年的前三个季度，甲骨文的信用违约互换（CDS）交易价格一直在30至45个基点之间平稳波动。随后在9月 ，CDS开始攀升 ，到该月底突破60个基点，并在10月进一步升至80个基点 。11月初 ，这一水平达到87.735个基点的峰值——这是自2024年中期以来的最高水平 。
这种急剧的加速表明 ，交易员们正在匆忙进行对冲操作，这预示着对甲骨文信用状况的突然重新评估。
市场情绪为何突然转变？
那么 ，是什么导致了这一突然的变化呢？这背后似乎有几项因素正在共同作用：
一 、借贷成本上升：美国国债收益率仍处于高位 ，这使得所有企业借款人（包括大型科技公司）的再融资成本都大幅增加
二 、大规模基建支出提高了杠杆率：甲骨文公司积极进军云基础设施和人工智能数据中心，这暂时提高了其杠杆比率
三、全行业担忧：在亚马逊和微软等公司谨慎指引的影响下 ，整个科技行业的信贷紧缩趋势加剧 ，从而放大了围绕科技债务的对冲活动 。
四、预期定价：信用违约掉期交易员往往会先于实际信用事件做出反应，有时会在不确定时期造成过度波动
更深层的担忧
在甲骨文CDS的飙升背后，实际上最根本的担忧是 ，投资者们开始发现 ，尽管这些AI基建采购合同承诺的投资规模堪比国家级，但支撑这一系列承诺的根基似乎并不牢靠 。
或者更直白地说 ，当前人工智能行业投资的繁荣 ，似乎来自于一种“衔尾蛇 ”式的循环：超大规模的数据中心向基础架构模型出售计算资源，基础架构模型将使用量回馈给云平台 ，供应商提前锁定“未来 ”的收入——这整个流程的运转依赖于日益增长的非传统信贷。
当自由现金流足以支付所有费用时 ，这种模式当然可以运转良好 。但一旦现金流放缓，账单从留存收益转移到融资合同 ，这种模式便会失效——而那 ，可能就是泡沫破裂的一刻 。
接下来会怎样？
当然，我们不能断言 ，人工智能的泡沫立刻就会破裂 ，也不能断言甲骨文接近90个基点的CDS价差一定意味着该公司会出现违约——但它确实反映了市场对波动性预期的增加。
本周三，OpenAI首席财务官Sarah Friar公开表示，公司正在寻求构建由银行 、私募基金 、以及联邦政府“兜底”（backstop）或“担保 ”（ guarantee）组成的生态体系 ，以帮助公司为其巨额芯片投资提供融资支持——这无疑让人们对AI泡沫的担忧更上一层楼。
尽管Friar和OpenAI首席执行官奥尔特曼周四都发帖澄清了这一言论 ，但人们对于AI泡沫的担忧恐怕仍然难以消散 。
随着全球股市都随着AI热潮翩翩起舞，越来越多人不禁要竖起耳朵倾听和等待 ，这场流动性舞曲的休止符 ，将在何时敲响 。
股票散户怎么获利:十大炒股杠杆平台排名-重磅利好！一图梳理虚拟电厂概念股
国内十大炒股杠杆平台:股票怎么下载手机软件-为机器人改筋骨换皮肉 塑料企业扎堆布局具身智能“轻量化”已小批量供货
炒股加杠杆平台:散户怎么买股票-精酿战局未歇 汽水烽烟又起 啤酒巨头跨界开辟新战场
开户股票佣金怎么算:散户如何给股票加杠杆-谷歌市值突破3万亿！一图遍览全球前20大上市公司
散户炒股怎样加杠杆:在手机上买股票怎么开户-美股三大指数集体上涨 纳指再创历史新高
股票怎么算主力和散户:股票杠杆收费标准-继千问之后 阿里最新AI硬件要来了！杠杆资金已提前押注这些股
正规配资公司官网-炒股配资_炒股10倍杠杆软件_十大正规配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
记者闫桂花激发增长新动能，哪些领域需要进一步深化改革？在3月23日举行的中国发展高层论坛2025年年会...
3月24日，香雪制药（300147.SZ）公告称，公司及相关当事人收到中国证监会广东监管局的《行政处罚事先告知书》。香雪...
记者辛圆据央视新闻周四发布消息，中国中小企业协会周四发布数据显示，2025年一季度，中国中小企业发展指...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
