恒指牛证，跌麻了！
在A股表现尚可的背景之下 ，港股市场连续两个交易日杀跌 。12月9日午后 ，香港恒生指数跌幅扩大至1%，恒生科技指数跌幅扩大至2% 。与此同时 ，恒指牛证出现大面积巨幅杀跌 ，恒指法兴八七牛U大跌超77%，成交过百万港元的恒指汇丰八十牛V 、恒指摩通八九牛K等跌幅都超过了74%。
那么 ，究竟是何缘故导致港股市场走势偏弱？有投资人士向券商中国记者表示 ，最近港股市场受外围影响较大，外围国债市场近期持续杀跌，加上市场对于美联储鹰派降息存有较大预期 ，港股流动性可能受到了压制 。另有研究机构认为 ，12月19日，若日本央行加息 ，或导致产生潜在的日元套息交易平仓风险 ，间接影响港股 。
集体暴跌
港股最近走得比较弱。9日午后，恒生指数跌幅扩大至1%以上 ，恒生科技跌幅扩大至2%以上 。恒指系列牛证集体暴跌 。
从市场结构来看 ，港股市场新消费概念股今天再度集体走低，泡泡玛特 、布鲁可跌超4% ，达势股份、老铺黄金 、锅圈跌超3% ，茶百道 、卫龙美味跌超2%。芯片股午后走低，天域半导体跌近5% ，华虹半导体、中芯国际等跟跌。知名港股中 ，信义玻璃 、中国铝业 、东方甄选、华虹半导体、中国建材 、紫金矿业等跌幅都比较大 。
有投资人士认为，最近港股市场的流动性可能有所扰动 。基于可用数据粗略统计，平均每日成交额约195.1亿港元 ，较11月的230.7亿港元下降15.4%。这反映短期市场波动 ，可能受全球经济不确定性影响 。
从全球范围来看，最近扰动权益市场的变量主要来自国债市场 。昨晚和今天亚太市场 ，主要经济体的国债都出现了较大幅度杀跌。而日本国债在有关官员喊话之后 ，出现了反弹 。但日本10年期国债收益率仍达到了1.96%以上 。
日本经济团体联合会（经团联）主席筒井义信周一发出严厉警告，强调2%收益率是“关键里程碑” ，呼吁政府全力维护市场信任。历史数据显示 ，自1997年以来，日债收益率从未在2%上方长期站稳 。随着利率预期持续升温 ，日本债市正面临20多年来最严峻考验 。
另一方面 ，市场对美联储鹰派降息预期升温。市场倾向于认为，决议将伴随鹰派基调 ，暗示明年可能延长暂停降息 。掉期市场显示的终端利率已从不到3%跳升至3.2% ，为7月以来最高水平 。
影响多大？
对于港股来说，当前的估值可能是有吸引力的。但东吴证券认为，港股短期还处在左侧阶段 ，反弹还需等待。
其一 ，市场预计12月美联储会降息，但如果采取鹰派降息 ，港股反弹力度可能不及预期 。
其二 ，市场已对中央经济工作会议进行前瞻，当前投资者态度相对中性 。若会议内容超预期 ，市场会反弹。
其三 ，从中长期看恒生科技当前具有配置意义，AI科技龙头估值处在合理区间 ，一旦有新催化 ，资金启动，恒生科技会有明显反弹 。
其四 ，12月19日 ，若日本央行加息，或导致产生潜在的日元套息交易平仓风险，间接影响港股 。日本央行行长已发出明确信号12月加息。日元走强 ，日本债券收益率明显快速上升迹象 ，叠加12月美联储降息，美日利差收窄 ，很有可能会引发套息交易平仓 。
日本央行行长植田和男今日午后表示 ，如果经济前景实现，将提高利率 。积极收集有关工资势头的信息。将在12月会议上做出适当决定 。长期债券收益率应由市场决定 。日本的实际利率非常低。不对利率具体细节发表评论 。近期长期利率上升速度相当快 。若长期利率出现剧烈波动 ，将增加日本国债购买量。
东财图解·加点干货（文章来源：券商中国）
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